נניח ויש לכם 50,000 שקל בתיק לוויתן (תזרמו). לרוע המזל, לא עלינו, התיק נחתך ב50%. כמה תשואה התיק שלכם צריך לצבור כדי לחזור למה שהיה?

תשובה אינטואיטיבית היא שאם הוא ירד ב50% אז הוא צריך לעלות ב50% ואז זה יתאזן נכון?! 

אז זהו שלא.

בואו נראה – 50% מ-50,000 זה 25,000 שקל. כלומר, נשארתם עם 25,000 ש"ח ביד. כדי לעלות חזרה ל50,000 התשואה שעליכם לצבור היא 100%!! כלומר, פי 2 יותר ממה שהפסדתם.

איך זה הגיוני??? התשובה דיי מעצבנת – מתמטיקה. 

להלן גרף של הפסדים מול רווחים:

העמודה הכחולה היא ההפסד שצברתם ואילו העמודה הכתומה מראה כמה תשואה צריך כדי לחזור חזרה לשווי של התיק שלכם שהיה לפני ההפסד.

ניתן לראות שככל שנפסיד יותר כך ההתאוששות תהיה קשה יותר כדי להיות Break Even, כלומר, לחזור למצב הקודם שהיה לפני ההפסד. אם הפסדנו 5% נצטרך רק 5.3% תשואה להתאושש אבל אם, רחמנא לצלן, הפסדנו 50% נצטרך 100% כדי להתאושש.

הבנה זו מהווה לנו בסיס לסיכון שלא רבים יודעים עליו והוא סיכון רצף התשואות, כל זאת ועוד בפוסט הבא.